信息来源：上海金融报

　　邮政储蓄的改革终于开始了实质性的起步。 
　　8000亿元的储蓄资金不是一个小数字。吸储大户在为国家经济建设带来积极影响的同时，隐藏的风险也不容忽视。因此，作为中国金融体制改革的一部分，邮政储蓄的改革一直受到我国高层领导以及央行的高度重视与关注。如何让这艘长期游离于传统银行之外的“邮储”航船，平稳地航行于市场经济的大潮之中？在赋予其新的动力的同时，又要确保其成功地规避风险？我们认为，问题的答案，只能从改革中去寻找、去探索。 
　　3月31日，接盘邮储30亿资金的国家开发银行与中信信托正式签约，推出了国家开发银行的准资产证券化业务——“国家开发银行债权资产信托”项目，由此，邮政储蓄资金这一“笼中虎”继进入银行间债券市场后，进一步拓宽运作渠道，参与证券市场投资，从而缓慢迈开了邮储改革的第一步 
　　资金拓宽运作渠道“邮储改革最终成为什么身份并不重要，首先要解决的是其所拥有的8000亿元资金如何使用。”这是国家发改委在2004年初操刀邮储改革时提出的思路。据了解，从去年9月起，原本“足不出户”的国家邮政储蓄资金首次出现在银行间债券市场上，迈出了其市场化运作的第一步。至今年2月，邮政储汇局在债券市场上的结算总量已达到了1096.94亿元，平均月结算量为182亿元。 
　　然而，进入债券市场的资金，仅是邮政储蓄资金的一部分。长期以来，邮政储蓄资金的运作模式主要依赖于转存至央行，靠央行支付高达4.131%的转存年息，坐享巨额利差收益。随着邮政储蓄转存款利率和管理方式发生重大变化，这一无风险的经营方式也宣告终结。 
　　根据央行有关规定，去年8月1日起，邮政储蓄新增存款转存人民银行的部分，按照金融机构准备金存款利率1.89%计息。此举意味着，邮政储蓄资金必须走向市场，寻找新的资金运作模式，否则将面临倒息差的风险。如目前一年期存款为1.98%，如果新增存款再转存至央行，则邮政储汇局将贴给储户9个基点的利差。 
　　而国家开发银行对30亿邮储资金试水资产证券化，则是对邮储资金运用的又一种尝试。据了解，按照发改委的方案，邮政储蓄将进一步拓宽资金运用渠道。除了继续委托国家开发银行对部分资金进行运用以外，邮政储蓄还将进入银行间同业拆借市场，参与银行间同业拆借活动，参与货币市场操作，购买货币市场的短期投资产品。除了购买国债以及政策性金融债以外，该方案还将允许邮政储蓄购买国有大型企业发行的企业债券。在这个方案中，邮政储蓄接下来将具备证券投资功能，允许邮政储蓄资金参与证券市场投资，可以购买证券投资基金等风险相对较低的证券投资产品，最终实现资金运用的多元化。 

　　　　　　　　　　　　　　　　改革方案几经易稿 

　　国家发改委正在酝酿的邮储改革方案并不是邮储改革的第一版。早在1999年，央行制定的成立邮政储蓄银行方案得到国务院的批复。按照央行的方案，邮政储蓄银行为国有独资准银行机构。实行全国一级法人制度，行政上隶属国家邮政局领导，业务上接受央行监管，并申领《金融机构法人许可证》方能营业，其主要负责人的任职资格也须报央行审批。 
　　借鉴其他国家的经验并结合中国的实际情况，在央行版改革方案中，邮政储蓄银行在业务范围和市场定位上区别于一般意义上的商业银行。它不具备商业银行的所有功能，而是一个以经营储蓄业务为主、面向居民个人，提供零售金融服务的银行。尽管此方案已获国务院批复，但是接下来的三年时间里，邮政储蓄银行并未像预料的那样很快面世。原因是邮政储蓄银行的成立面临两难境地——国家邮政总局依靠邮政储蓄生存，如果邮政储蓄独立，国家邮政总局将面临巨额亏损，这将是中央财政的一大包袱；同时，邮政储蓄又是依托国家邮政总局的网点而生存，虽然目前邮政储蓄能够实现盈利，一旦从国家邮政总局独立，将不能利用邮政网点，这将会相应地增加邮政储蓄的运营成本，新成立的邮政储蓄银行必将面临亏损。正是这个“两难”，加上国家邮政总局出于自身考虑投反对票，2002年，央行版邮政储蓄银行方案终告胎死腹中。 
　　央行版方案流产后，邮政储蓄改革方案的制定权转到了专司国家重大产业政策制定的国家计委（国家发改委的前身）手中。有了央行版方案失败的前车之鉴，国家发改委操刀邮政储蓄改革的考虑重点之一即是找到平衡邮政储蓄业务与国家邮政总局利益的有效办法，作为邮政储蓄改革的第一步，当务之急仍是为邮政储蓄的资金寻找出路，根据该方案，在实现了资金运用多元化后，邮政储蓄下一步将发展成独立的邮政储蓄银行。但是不同于央行版方案（央行版方案中，邮政储蓄银行在行政上隶属于国家邮政总局），发改委的方案设计由邮政储蓄改制成的邮政储蓄银行将是一家股份制商业银行，可以由国家邮政总局控股，但是必须由其他机构参股。邮政储蓄银行利用邮政系统的网点将必须支付邮政系统一定的费用；同时，为了配合邮政储蓄改革，发改委方案提出对于一些偏远地区的政策性邮政业务进行补贴。显然，这个方案既解决了国家邮政总局担心这块肥肉将被吃掉而不愿意邮政储蓄银行独立的难题，又解决了邮政储蓄离开邮政网点支持将难以生存的困难。 
　　独立应先强身健体国家发改委的改革方案为击破邮储改革这块“冰山”带来了新的“曙光”，但新的担心随之而来——即便成功实现政企分开，邮储向经营性集团公司过渡，但长期被央行“包养”的邮储如何打造核心竞争力，则是个更复杂的“体制后问题”。长期以来，邮政储蓄依托邮政，大量房屋、人员、设备都与其它邮政业务共用，邮储及邮政各项业务的成本至今难以清算。而长期零风险经营的邮政储蓄更缺少风险控制意识及专业的金融人才，难以在资金投向市场后有效控制经营风险。为此，有关专家认为邮储改革之前必须先进行专业核算，当邮储有了一定的抗风险能力、有了清晰的成本核算时，再与整个邮政业分离并独立核算较为稳妥。 
　　专家指出，长期独享优惠利率政策及单一、无风险的业务操作模式，使得邮政储蓄成为全国惟一一块没有任何坏账的金融资产，而这正是它最大的优势所在。对于在这样一个没有历史包袱与沉重呆坏账负担的资产上新成立的商业银行，应该尽量赋予其全新的内容，从一开始就将其办成一家完全市场化、金融化的规范性商业银行，并让它自己去承担所应承担的信用、流动、利率、汇率等一系列风险。而借鉴世界邮政金融发展模式的成功经验与大趋势，我们所改造的这家与其它金融机构地位相同的邮政储蓄银行应该是混业经营的，即他应该能够办理所有金融业务，为客户提供一站式的金融服务。这当然还需要国家在政策上的扶持，比如扩大金融业务范围，并允许其开办一些特殊业务等等。 

链接 
　　早在1913年，当时的中国政府就在北京、上海等11个大城市开办了邮政储金业务，并于1930年正式成立了邮政储金局，管理邮政储蓄和汇兑业务，并逐渐发展成为旧中国金融体系"四行两局"的重要组成部分。解放后，邮政储蓄于1953年停办。 
　　进入80年代以后，随着城乡居民收入的大幅增长，国民经济也需要大量的建设资金，为充分利用邮政部门遍布城乡的网点和先进的通讯设备，我国于1986年恢复开办了邮政储蓄。 
　　目前国家邮政局直属的邮政储汇局是全国邮政储汇业务的管理机构，负责制定相关业务经营计划并管理全国邮政储汇业务；各省（自治区、直辖市）邮政局下设省邮政储汇局，拟订本省（自治区、直辖市）的实施细则并指导监督基层实施；各省（自治区、直辖市）邮政局还建立了储汇分局（储汇科），负责管理并具体办理辖内储汇业务。(何 慧) 

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